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世界動態:賣口罩一夜暴富后，如今這家公司要IPO

2022-11-30 08:06:26 來源：健識局

因疫情一夜暴富的故事里，除了核酸檢測，就是口罩了。

11月18日，一家名為健爾康的公司更新了招股書，擬沖刺上交所主板。這是一家國內敷料企業，但這兩年最主要的業務卻是：口罩。

【資料圖】

2020年疫情爆發后，健爾康的主要業務由手術耗材類、傷口護理類產品轉移到消毒、防護用品上。領了300萬元的應急物資保障補助后，健爾康加班加點開足馬力生產口罩。

2020年初，口罩等防護用品供不應求，價格一路走高。2020年，健爾康的防護類產品銷售收入同比大增82倍，口罩的產能利用率達到了207.385%，公司整體營業收入在當年翻番，歸母凈利潤更是由2019年的6891萬元飆升至3.8億元。

到2021年，健爾康就開始走下坡路，營業收入和凈利潤分別同比下滑51.83%和65.74%。

前幾日，滬深交易所才剛宣布，要“從嚴審核涉核酸檢測企業上市申請”。口罩不是核酸，但其業務同樣與疫情高度關聯。健爾康可能也要經歷一番嚴苛的審查。

01 一夜暴富

健爾康的前身是村辦集體企業直溪衛生材料廠，啟動改制后，1999年被陳國平以30萬元作價承包。而后，主要從事醫用敷料等一次性醫療器械及消毒衛生用品的生意。

此番IPO，健爾康擬公開發行股份不超過3000萬股，預計募資7.2億元。目前，公司創始人陳國平直接持有51%的股份，并通過常州和聚、常州順贏分別控制公司7%和3%股份，實際控股61%；其女陳麒宇持股26.05%，其妻郭息孝持4.06%。合起來，這一家人持股比例就超過九成。

健爾康能夠向上交所遞標，多虧了2020年。

一直以來，健爾康的主營產品是醫用敷料。這是一大類低值耗材，便宜如紗布、創可貼、棉簽棉球，貴的如液體敷料等，總的來說都是低價輔助類醫療器械。手術耗材類和傷口護理類敷料原本是公司的核心產品，2019年占了七成營收。

2020年，一切發生了變化。那時候，比亞迪這樣的車企都跨界做口罩。以衛生材料起家的健爾康，就當之無愧地成為“保供”企業之一。

據《中國新聞周刊》2020年1月底的報道：大年初三，健爾康在江蘇的醫用口罩生產車間內，100多位員工放棄假期，加班加點不間斷生產。副總經理陳羅俊介紹，原料充足的情況下，口罩日產量能達到30萬只。

健爾康的招股書透露了后來的故事。由于自有口罩機產能不足，且市場上口罩機奇缺，2月初，健爾康向因當地疫情無法復工的湖北聯賽公司租賃了6臺口罩機用以生產，到3月末至4月上旬，公司新購置的口罩機到位，才陸續歸還。

值得注意的是，湖北聯賽是健爾康當時的股東、香港聯賽的全資子公司。為了這筆交易，健爾康向湖北聯賽支付了4267萬元的租賃費，而且是通過個人賬戶支付。用“搶錢”兩個字來形容當時搶租、搶購口罩機，一點都不為過，以至于如此大筆金額支出完全不顧及財務制度。

用個人卡交易的還不止是口罩機。作為口罩的核心原材料熔噴布，在當時同樣供不應求，健爾康也是用了個人卡支付1029萬元來拿貨。

招股書記載，當時熔噴布的價格一路漲到17萬元每噸，到了2021年，價格才恢復到一兩萬元的相對正常水平。不過，當時口罩賣得更貴，健爾康的口罩平均每只賣1.23元，毛利率高達近70%。

02 出口市場的頹勢

靠疫情賺來的錢，也很容易因為疫情減輕而飛走。

2020年，健爾康的口罩大批銷往國內醫療機構及藥店，銷售收入達到7.8億元，同比大增82倍。不過，倉皇擴產很快遭遇了反彈。2021年防護用品市場大變，健爾康口罩產品的產能利用率大幅下滑至39%，防護類產品銷售收入也大降92%。

沒有了口罩的支撐，到2020、2021年，健爾康的綜合毛利率下滑至2019年的水平，在20%左右徘徊，甚至低于行業平均水平。

不過，健爾康還是找到了口罩之外的增長點。健爾康傳統業務手術耗材類、傷口護理類醫用敷料產品出口還算正常。

健爾康常年外銷收入占比超8成，出口地包括美國、歐洲、中東、拉丁美洲、非洲等多個國家和地區。根據中國醫藥保健品進出口商會的統計數據，公司2019年-2021年連續三年位居國內醫用敷料出口企業第四名。

健爾康在國際上主要通過貼牌生產接單，為國外大型醫用敷料品牌商代工。這樣的方式幫健爾康減輕了不少銷售負擔，2019至2020年，公司的銷售費用率在4%左右，低于同行業平均水平。

手術耗材類是健爾康的核心產品，近幾年也顯露頹勢。2019至2021年，健爾康手術耗材類產品銷售收入連續下滑，分別為4.1億元、2.7 億元、2.5億元。健爾康將此歸結為各國封鎖措施以及停工停產導致的海運運力減弱，成本上漲。

銷售不暢，加劇了健爾康的庫存壓力。2019年至2021年末，公司存貨賬面價值分別為 1.1億元、1.7億元及1.6億元，占流動資產總額的比重分別為 27.10%、41.43%、 38.63%。

同時，健爾康還有回款難的問題。2019至2021年，公司應收款賬面余額都在3億元上下，其中還有不少是3年以上的歷史累計欠款。公司對此的解釋為，近年來古巴的經濟發展困難、外匯短缺。

如此局面下，健爾康還想募資擴大生產規模，不知道是為了什么？

撰稿 | 李傲

編輯｜江蕓賈亭

運營 | 賈賽軒

圖源 | 視覺中國