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中證協(xié)再立規(guī)矩，分析師不得參加無(wú)資質(zhì)投資會(huì)議，加強(qiáng)聲譽(yù)管理，防止不當(dāng)言論引發(fā)機(jī)構(gòu)及行業(yè)信譽(yù)危機(jī)

2022-04-29 18:47:51 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月29日訊（記者劉超鳳）為規(guī)范證券分析師執(zhí)業(yè)行為，中證協(xié)近期就加強(qiáng)證券分析師管理有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行通報(bào)（下稱(chēng)“通報(bào)”）。中證協(xié)明確要求證券分析師不得參與無(wú)資質(zhì)主辦方的證券投資研討會(huì)。

目前，各大券商、81家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資質(zhì)。由于舉辦投資峰會(huì)需要業(yè)務(wù)資格、市場(chǎng)影響力、研究實(shí)力等綜合實(shí)力，行業(yè)來(lái)看，基本是由各券商包括舉辦投資會(huì)議等形式來(lái)服務(wù)客戶(hù)，但也有部分無(wú)資質(zhì)平臺(tái)組織類(lèi)似投資會(huì)議，并涉及出售研究報(bào)告等收費(fèi)行為，謀取不正當(dāng)利益，這也是本次通報(bào)的打擊對(duì)象。

中證協(xié)表示，無(wú)資質(zhì)主辦方的證券投資會(huì)議涉嫌違規(guī)開(kāi)展證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，要求證券分析師不得參加上述相關(guān)活動(dòng)。同時(shí)要求券商加強(qiáng)證券分析師聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理，維護(hù)行業(yè)聲譽(yù)。而個(gè)別證券分析師的不當(dāng)言行，可能引發(fā)所在機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)危機(jī)。

中證協(xié)通報(bào)加強(qiáng)分析師管理

中證協(xié)近期就加強(qiáng)證券分析師管理有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行通報(bào)，主要涉及分析師活動(dòng)管理和言論管理。

近期根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)反映，一些不具有開(kāi)展證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人通過(guò)創(chuàng)建“研究社區(qū)”、“學(xué)術(shù)交流平臺(tái)”等形式，組織召開(kāi)證券投資分析研討會(huì)，邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)投研人員和證券公司分析師參加，并通過(guò)出售研究報(bào)告，提供投資分析意見(jiàn)，謀取不當(dāng)利益。

據(jù)記者了解，某些平臺(tái)會(huì)邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)投研和分析師舉辦線(xiàn)上或線(xiàn)下投資會(huì)議，部分可能涉及收費(fèi)。

某業(yè)內(nèi)人士表示，“邀請(qǐng)公募基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、私募基金等買(mǎi)方投研人員來(lái)參加證券投資會(huì)議，這是券商研究的業(yè)務(wù)范疇。一些無(wú)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)舉辦此類(lèi)活動(dòng)，可能涉及到合規(guī)問(wèn)題，且‘越俎代庖’了?！?/p>

中證協(xié)表示，上述平臺(tái)行為涉嫌違規(guī)開(kāi)展證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序，給參加活動(dòng)的證券分析師及所在機(jī)構(gòu)帶來(lái)較大執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并要求證券分析師不得參加上述相關(guān)活動(dòng)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，截至2022年4月1日，除了券商擁有證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資質(zhì)外，目前還有81家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)主流也是由各券商研究所舉辦線(xiàn)下策略會(huì)、線(xiàn)上電話(huà)會(huì)議等投資會(huì)議。本次通報(bào)的打擊對(duì)象，一方面是無(wú)資質(zhì)主辦方打著各種“幌子”舉辦的證券投資研討會(huì)；另一方面是出售研究報(bào)告等收費(fèi)行為，謀取不正當(dāng)利益。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，舉辦策略會(huì)等活動(dòng)，不僅需要硬性的投資咨詢(xún)資質(zhì)，還要有市場(chǎng)影響力、研究實(shí)力、上市公司資源等等。券商舉辦策略會(huì)、電話(huà)會(huì)的核心目的是服務(wù)客戶(hù)。而且，策略會(huì)都是指定對(duì)象，一般不對(duì)公眾，有些內(nèi)容有適當(dāng)性管理要求。

加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理

中證協(xié)還強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)證券分析師聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理。證券分析師作為公眾人物，其言行受到社會(huì)和媒體的廣泛關(guān)注，個(gè)別證券分析師的不當(dāng)言行，可能引發(fā)所在機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)危機(jī)。

因此，各券商應(yīng)建立有效的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，防范證券分析師聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)行業(yè)聲譽(yù)。各券商要嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定做好擬發(fā)布研究報(bào)告質(zhì)量控制和合規(guī)審核，加強(qiáng)分析師發(fā)表言論管理,督促分析師廉潔從業(yè)。同時(shí)，各券商應(yīng)建立健全分析師向客戶(hù)服務(wù)、發(fā)布信息和言論的事前報(bào)備審批程序，防范分析師執(zhí)業(yè)活動(dòng)脫離公司統(tǒng)一管控。

中證協(xié)一直要求券商以合規(guī)、審慎地態(tài)度發(fā)布研究報(bào)告或分析師觀點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，通報(bào)中對(duì)券商分析師發(fā)布研報(bào)、觀點(diǎn)的要求是一脈相承。

根據(jù)《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，證券分析師發(fā)表公開(kāi)言論前要完成內(nèi)部事前報(bào)備程序，使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介向客戶(hù)提供投資分析意見(jiàn),依法屬于發(fā)布證券研究報(bào)告行為的,應(yīng)當(dāng)按照發(fā)布證券研究報(bào)告的要求履行發(fā)布程序。

去年，在中證協(xié)的要求下，各券商紛紛清理了一批行業(yè)研究微信公眾號(hào)，但保留了總量（宏觀、策略）的公眾號(hào)。前述業(yè)內(nèi)人士表示，更為敏感的是個(gè)股研報(bào)和對(duì)個(gè)股的投資建議。

此前市場(chǎng)對(duì)“編外”首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的身份一度沸沸揚(yáng)揚(yáng)。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，“編外”首席對(duì)外的身份代表證券公司，常冠以“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家”頭銜發(fā)表演講或觀點(diǎn)；但雙方并未簽署正式勞動(dòng)合同，“編外”首席也未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，并不對(duì)等地受到監(jiān)管約束。因此，“編外”首席身份是否符合中證協(xié)有關(guān)規(guī)定，受到許多業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。

中證協(xié)很快下發(fā)文件，對(duì)這一爭(zhēng)議話(huà)題“一錘定音”。今年2月25日左右，中證協(xié)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家自律管理的通知》（下稱(chēng)“《通知》”），要求券商、基金公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)當(dāng)為公司正式員工，公司要承擔(dān)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管理的主體責(zé)任。

值得注意的是，根據(jù)《通知》，中證協(xié)、中基協(xié)要求券商、基金等機(jī)構(gòu)關(guān)注擬聘任人員的執(zhí)業(yè)聲譽(yù)。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)外發(fā)布研究觀點(diǎn)、言論須符合《發(fā)布證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》的規(guī)定。同時(shí)，券商要建立有效的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家踐行行業(yè)文化核心價(jià)值觀情況將納入證券公司文化建設(shè)實(shí)踐評(píng)估。

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