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全球即時：從頂流賽道到無人問津，罕見主題基金募集失敗，光伏寒意傳導，百億基金經理喊話“還有氣兒”

2023-03-23 22:06:27 來源：英為財情

財聯社3月23日訊（記者閆軍）猝不及防，昔日“明星”光伏賽道基金竟然遭遇發行失敗！

3月22日，國融光伏主題行業優選公告募集失敗，這是繼1月份中信建投均衡成長發行失敗之后，年內發行失敗的第二只基金產品。近期光伏板塊調整明顯，中小基金公司率先嘗下發行失敗的苦果。

“新能源跌麻了！”對于投資者感受而言，從前兩年的“云端”已經跌至谷底。從指數來看，2020年至2021年期間，中證光伏產業指數兩年漲幅達到214.8%，而到了2022年全年跌幅為-9.32%。更為極致的是，2022年8月17日-2023年3月22日區間內，該指數回撤幅度達到了22.39%。

(資料圖)

換句話而言，如果投資者沒有在去年8月逃頂，到現在損失慘重，尤其是在中特估、數字經濟強勢吸金之下，市場關于基金經理“砍倉”新能源的說法流傳甚廣，以至于在3月20日，新能源強勢反彈的當天，華泰柏瑞基金指數投資部總監助理、“百億”光伏ETF基金經理李沐陽在社交平臺調侃“別拔（氧氣罐），還有氣兒”！

沒有永遠上漲的板塊，新能源真的到了“砍倉”的程度么？市場呈現一定的分歧：一方面有基金經理認為，風格輪動加快的情況下，投資不該“與趨勢掰手腕”；另一方面，亦有基金經理選擇堅守，前海開源基金投資部總監崔宸龍表示，整體來看對新能源的配置沒有下降，原因在于“從目前看，新能源、半導體這些行業屬于節奏的問題，這些行業大的產業邏輯沒有發生轉變”。

昔日“頂流”賽道基金如今發行失敗

3月22日，國融基金公告顯示，國融光伏主題行業優選混合型證券投資基金于2022年6月23日獲得中國證監會準予注冊的批復，截至2023年3月20日基金募集期限屆滿，未能滿足約定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效。

根據基金備案條件要求，新發基金需自基金份額發售之日起3個月內，滿足基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數不少于200人的條件，可停止發售并通過驗資等環節向證監會辦理基金備案手續。

從募集資料來看，國融光伏主題行業優選的認購時間區間為2022年12月21日至2023年3月20日，募集目標為10億份。截至3月20日，該基金的認購天數已達90天，但并未能達到募集最低成立條件。

根據基金合同，國融光伏主題行業優選在投資范圍上，嚴格了光伏領域限制，基金股票(含存托憑證)投資占基金資產的比例范圍為60%-95%，其中投資于基金定義的“光伏”范疇內的股票資產不低于非現金資產的80%。

對于光伏主題基金發行失敗，市場頗為意外。從昔日頂流到如今無人問津，對于此次發行失敗的原因，有市場分析人士指出，首先還是投資者用腳投票，對當下光伏領域的不看好，自去年下半年以來，光伏行業調整明顯；其次，也一定程度上凸顯了中小基金公司的發行困境，缺乏亮眼業績與渠道優勢的情況下，“寒意”最先傳導至中小基金公司。

公開資料顯示，國融基金成立于2017年，旗下共有8只基金產品，9名基金經理，在管規模為4.34億元，在非貨資產排名為169/185。

年內光伏基金收益率悉數告負

光伏主題基金不受市場“待見”，與其近期表現不無相關。根據Wind數據顯示，今年以來，截至3月22日，全市場18只名稱中明確為“光伏”的基金收益率全部告負，年內收益區間在-3.99%到-5.7%之間，因成立時間密集分布在2021年以后，因此，多數基金成立以來總回報同樣不樂觀。

從長周期維度來看，成立以來表現最好的是李沐陽管理的華泰柏瑞中證光伏產業ETF，其成立于2020年12月7日，在光伏行情啟動之初積累了可觀的漲幅，截至目前收益率為31.18%；而在2021年10月和2022年相對高點成立的匯添富中證光伏產業指數增強、浦銀安盛中證光伏產業ETF兩只基金表現相對較差，成立以來回報率分別為-24.73%、-23.76%。

對于光伏行業調整的原因，李沐陽日前表示，本來碳中和就是一個大周期，從2020年開始“碳中和”行情啟動已有三年了，成長變成周期是每個制造業的宿命，因為利潤率不可能永遠保持增長，而市場會覺得你的增速不及預期，配不上之前的估值水平；與此同時，包括材料等競爭格局也會逐步惡化。

從估值來看，估值已經足夠低。李沐陽在3月20日在社交平臺分享光伏產業指數PE（TTM）顯示，當前該指數為20.05%,已經處于歷史的0%分位。恰逢當天光伏指數漲幅為1.02%，迎來久違的上漲，李沐陽也在調侃“別拔（氧氣罐），還有氣兒”！

賽道擁擠度下降，有基金經理仍堅守

今年以來，關于新能源“砍倉”的說法絡繹不絕，數字經濟、中特估概念的確吸引了更多市場的目光與資金，那么新能源是否還有投資價值呢？

選擇離場的大有人在，日前，興證證券研報顯示，隨著市場持續震蕩波動，主要熱門賽道擁擠度顯著回落，多數已處在中等偏低水平，成長行業當前擁擠度有所分化，新能源、光伏等擁擠度較低。

站在當前，如何看待后市，李沐陽認為，沒有任何一個行業永遠成長，行業未來的空間在于分化。今年是光伏從關注邏輯轉變為關注業績的關鍵一年，隨著業績逐步兌現以后，光伏板塊包括整個新能源板塊還會有很多新的刺激點，這個機會是值得把握的。

崔宸龍也在近期表示，因為對投資周期看得比較久，整體來看他對新能源的配置沒有下降。短期的回調是多重因素造成的，比如全市場都受到海外加息的影響，估值體系上承受的壓力比較大。

他表示，從目前看，新能源、半導體這些行業屬于節奏的問題，這些行業大的產業邏輯沒有發生轉變。但是往往在市場比較低迷的時候，表現出的是放大各種擔心。比如新能源行業，市場擔心產能過剩，然而在高速成長的行業中，產能過剩也是會階段性存在的，但最終會被需求增長所消化，這是一個行業發展正常的表現。

崔宸龍認為，在現在的悲觀情緒下，很多龍頭企業估值幾乎被殺到了“地板”上，而這些公司在前幾年行業比較熱的時候，很難以合適的價格買到，現在可供選擇的標的更多。細分行業來看，一直看好鋰電池、光伏、新能源運營商等。

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